디스플레이 반도체의 세계적인 리더 LX세미콘 상상 속 세계를 현실로 끌어내는 꿈의 반도체 기술과 효율적인 에너지 관리를 위한 친환경 반도체 기술을 보유한 LX세미콘에 대해 알아보는 시간을 갖도록 하겠습니다.
1. 회사 소개
LX세미콘은 반도체 개발 및 제조, 판매를 주요 사업으로 영위, LG그룹에 소속되었습니다.
DISPLAY PANEL을 구동하는 핵심부품 (System IC)을 생산, 판매하는 사업을 영위하고 있으며, Display 단일 사업 부문으로 구성되어 있고
주력 제품은 Drivr-IC, T-CON, PMIC이며 Mobile향 P-OLED, DDI, Tocch Controller 등으로 제품 라인업 확대를 통해 매출 성장 중에 있습니다.
2. 주요 생산제품
- OLED
- RealTocuch tm
- ceds
- LOW POWER
2-2. OLED Chipset 알아보기
lx세미콘의 OLED 침 셀 설루션과 함께 더 얇고 선명한 화면을 완성할 수 있습니다.
OLED는 별도의 백라이트 없이 자발광 소자를 사용해 패널을 구동하기 때문에 얇은 디자인 구현이 가능하고 사용자에게 완벽한 블랙 색상과 넓은 시약 가을 제공합니다.
OLED는 픽셀 단위로 빛과 색을 제어하는 자발광 방식으로 빛샘 현상 없이 완벽한 블랙 표현이 가능합니다. 또한 액정이 필요 없는 구조상 어느 위치에서도 컬러의 왜곡 없이 정면과 동익한 선명한 화면을 볼 수 있습니다.
LCD는 백라이트에서 발산된 빛이 여러 장의 광학 시트를 통화하여 빛을 표현하는 비자 발광 방식입니다.
따라서 완벽한 블랙을 표현할 수 없습니다. 또한 액정으로 인해 빛의 굴절 현상이 생겨, 보는 위치 따라 화면의 컬러가 생생하게 전달되지 않는다는 한계가 있습니다.
1) OLED 보상 알고리즘
OLED 보상 알고리즘은 생산 공정상 발생하는 UNIFORMITY문제를 해결하고 제품 사용 시 발생할 수 있는 영화현상을 센싱 및 보상하여 깨끗한 화면을 구현합니다.
2) 화질 개선 알고리즘
자체 개발한 화질 개선 알고리즘이 탑재되어 있습니다.
LX세미콘 칩셋 사용만으로 선명한 화면 구현이 가능합니다.
3) OLED Toch Solution
▶탁월한 NOISE IMMUNITY
물속 같은 노이즈가 많은 환경에서도 자체 알고리즘을 통하여 불필요한 시그널을 제거하고
필요한 신호만을 가려냅니다.
▶ACTIVE PEN SOLUTION
단수 터치가 아닌 필압과 각도까지 센싱 하여 더 정확한 팬 터치 경험을 제공합니다.
▶모든 OLED DISPLAY에 적용 가능한 SOLUTION
롤러블(FOLALBLE), 폴더블(FOLDABLE)과 같은 다양한 형태 및 사이즈의 OLED 구동을 지원합니다.
2-2. Real Touch tm
Real Tocuch tm은 디스플레이 패널 내부에 터치 기능을 통합한 In-cell Touch를 지원하는 토털 칩셋 설루션입니다.
- 기술의 필요성
RealTocuch tm로 패널은 더 슬림하게 터 시감은 더 섬세하게
눈에 띄는 베젤(Bezel)로 과 두꺼운 패널은 이제 그만!
RealTocuch tm 터치 기능을 디스플레이 패널에 내장한 in-cell터치를 지원하여, 더 얇고 가벼운 제품 디자인을 가능케 하고 외부 빛의 반사율을 낮춰 더 좋은 화질을 제공합니다.
패널 위에 터치 센서를 부착하는 에드온 (add-on) 방식이 안니 패널 내에 터치 센서를 일체화 한 방식으로 패턴 두께를 줄이는 동시에 터치 반응성은 높이는 기술입니다.
터치 기술 비교
설루션 강점
개발 협업과 우수한 터치 성능
패널 업체들과 in-cell 터치 설루션을 공동 개발합니다.
RealTouch tm가 적용된 패널은 더욱 섬세한 터치와 빠른 반응속도를 제공합니다.
RealTouch Tm 적용 제품
2-3. CEDS®
(clock Embedded Differential Sinaling)는 Timing Controller와 Source Driver IC 간의 패널 구동 인터페이스로, 2008년에 개발된 이래로 많은 양산 경험과 신뢰도를 쌓아온 기술입니다.
기술 필요성
고해상도 시대에 CEDS®는 필수
디스플레이 해상도가 높아짐에 따라 데이터 전송량은 급증하게 됩니다. CEDS®는 UHD이상 고해상도에 적합한 고속 인터페이스입니다.
POINT TO POINT 연결을 통한
고속 전송 및 CLOCK 내장화를 통해 효율적인 배선 디자인 및 PCB슬림화가 가능합니다.
2-4. LOW POWER
자체 개발한 알고리즘으로, 자사 침 셋이 적용된 IT기기의 배터리 사용 시간을 늘려 줍니다.
기술의 필요성
소비전력 증가에 따른 배터일 사용시간 감소 IT기기의 성능 향상으로 소비전력은 커졌고, 배터리 사용시간은 줄어들 수밖에 없습니다.
LOW POWER를 위한 TOTAL CHIPSET SOLUTION
LX세미콘은 LOW POWER 설루션 구현을 위해 제공하는 다양한 침 셋을 통해 배터리 사용 효율을 높이고 제품 사용시간을 늘릴 수 있습니다.
LOW POWER SOLUTION 적용 제품
자체 개발한 알고리즘으로 자사 침 셋이 적용된 IT기기의 배터리 사용 시간을 늘려줍니다.
3. R&D 와 함께한 성장
나노미터에서 시작하는 LX세미콘의 혁신
개발하는 반도체의 회로 간격은 사람의 머리카락 굵기보다도 수백만 배 작고, 우리는 이자그마한 회로 설계 하나가 수많은 사람의 변화시킬 수 있다고 믿고 있습니다.
이러한 믿음은 매일 보는 TV의 소비절력을 줄여주고, 패널의 수명을 연장시켰습니다.
반도체는 더 작고 더 정 고해 지고 있습니다. 눈에는 보이지 않는 수 나노미터의 회로에서 시작되는 혁신 그를 위해 LX세미콘은 항상 더 나은 방법을 고민하고 연구하고 있습니다.
3-1. R&D를 통한 기술 선점
LX세미콘은 항상 선행 R&D를 통한 기술 선점을 통하여 성장하고 있습니다.
2009년 고속 인터페이스인 CEDS를 독자 개발을 하며 노트북과 TV 시장의 매이저 업체로 성장하였고 2015년 세계 최초로 OLED TV DDI(Display Driver ic)를 양산하면서 현제 90%가 넘는 글로벌 시장 점유율을 다지고 있습니다.
또한 2017년에는 소형 디스플레이의 메인 시장인 모바일용 OLED DDI도 양산하였고 시장점유율 세계 1위를 차지하고 있습니다.
앞으로 다가올 차세대 디스플레인 MINI LED, MICRO LED, 그리고 MICRO OLED를 R&D를 통해 선행 개발하고 있으며, 미래 디스플레이 시장의 기술 선도자가 될 것입니다.
4. LX세미콘 투자정보
| 시가총액 | 1조 8,232억원 |
| 시가총액순위 | 코스닥 28위 |
| 상장주식수 | 16,264,300 |
| 액면가l매매단위 | 500원 l 1주 |
| 투자의견l목표주가 | 4.00매수 l 169,375 |
| 52주최고l최저 | 129,700 l 46,250 |
| PERlEPS | 10.32배 l 10,864원 |
| 추정PERlEPS | 5.88배 l 19,054원 |
| PBRlBPS | 2.87배 l 38,995원 |
| 배당수익률 | 1.20% |
| 동일업종 PER |
48.10배 |
2021년 3분기
높아진 기대치 한번 더 상회 디스플레 구동침 업체 LX세미콘의 2021년 3분기 실적은
매출 5,054억 원 영업이익 1290억 원으로 영업이익 기준 컨센서스를 13% 상회했습니다.
1) TV부문 (매출 비중 44%)이 하이엔드(OLED TV 및 LCD UHD TV) DDI 출하 증가와 함께 2021년 1분기부터 크게 상상한 중국향 DDI ASP 가 3분기에도 계속해서 높은 수준을 유지하며 TV부문 매출 +68% 증가했습니다.
2) 모바일 부문 (매출 비중 29%)은 아이폰 13 신제품 출시 수혜를 국내 및 중국 패널 메이커 고객사 모두를 통해 향유하며 부문 매출 +63% 증가했습니다.
4분기 영업이익 감소 불가피하다.
4분기 실적은 매출 5,369억 원 , 영업이익 1,032억 원을 전망합니다.
TV부문을 LCE를 중심으로 패널 수요 둔화 뚜렷하게 나타남에 따라 매출 감소 불가피할 전망입니다.
다만 모바일 부문이 국내 및 중국 고객사향 DDI 출하 증가하며 매출 증익 가능할 전망입니다. 다만 최근 가격 상승으로 수익성 크게 향상된 LCD TV부문 매출 비중이 하락함에 따라 분기 영업이익률은 3분기 25.5%에서 4분기 19. 2%로 하락할 전망입니다.
한편 2022년에는 주요 고객사의 OLED TV 출하 증가 및 애플 OLED 패널 출하 증가에 따른 구내 및 중국 고객사 동반 수혜 , LCD IT향 포트폴리오 다 변화롤 매출 2.1조 원, 영업이익 3,984억 원으로 성장세 지속될 전망입니다.
4-1. 목표주가
중장기적 관점에서 BUY & HOLD 전략 유효
목표주가 17만 원을 유지합니다.
목표주가는 2022년 예상 EPS에 최근 5년간 하단 평균 P/E 9배를 적용하였습니다. 하단 평균 P/E를 적용한 이유는 연간 영업이익 증가율 2020년 +99%, 2021년 +311%, 2022년 +3%, 2023년 +3%로 하락히기 때문입니다.
그럼에도 OLED전방 수요 확장 및 중국 LCD 시장 내 점유율 상승 추이 감안하면 연간 이익 성장세 지속될 것으로 예상되는 상황에서 하단 평균 P/E적요 시 40% 이상의 주가 상승 여력이라면 중장기 관점에서 BUY & HOLD 전략 유효할 것으로 판단됩니다.
5. 현제 주가 정보
주가정보는 실시간으로 변하기 때문에 다음이나 네이버 주식창을 참조하시면 될 것 같습니다.
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