9월 부채비율 99.8%- 현금자산 2.4조 실적 원동력 컨테이너 운임 향방 관심을 가지고 있습니다.
지난 3분기 HMM의 영업이익률입니다. 운임으로 받은 매출 4조 164억 원 중 절반 이상인 2조 2708억 원을 이익으로 남겼습니다. 지난 2분기 국내 기업의 평균 영업이익률 7.4%(한국은행 집계)와 굳이 비교할 필요도 없는 놀라운 수익성입니다.
하지만 올해 들어 HMM이 가파르게 성장하면서 다른 한편에서 고점에 대한 우려의 목소리도 나오고 있습니다.
해운업계 특성상 세계 물동량에 따라 수익성의 기복이 심해지는 구조여서입니다.
1.HMM현금이 쌓이고 있습니다.
지난 6~9월 HMM매출은 4조 164억 원으로 전년도익 대비 133.7% 증가했습니다.
이 가간 영업이익은 2조2708억우너으로 719.6% 급증했습니다. 매출과 영업이익 모두 사상 최대의 분기 실적입니다. 시장의 예상도 훌쩍 뛰어넘었습니다. 실적 발표에 앞서 중권 업계에선 이번 3분기 HMM의 영업이익을 2조 원을 전망하고 있습니다.
올해 1~3분기 누적 실적으로 봐도 역대 최대입니다.
올 1~9월 누적 영업이익률은 50%에 이르고 있습니다. 올해 매출의 93.7%는 컨테이너 부문에서 나왔습니다. 이 기간 컨테이너 수송량은 전년 동기 대비 4% 느는데 그쳤지만 운임률(컨테이너 운임지수, 이하 SCFI)이 162.1% 급등한 덕분으로 여겨지고 있습니다.
실제로 SCFI는 작년 3분기 1209, 4분기 1975, 올해 1분기 2780, 2분기 3259, 3분기 4312등으로 치솟고 있습니다.
코로나 19(신종 코로나바이러스 감염증)로 움츠려 들었던 세계 경기가 풀리면서 물동량은 늘었지만, 이를 실어 나를 선박은 부족했기 때문입니다.
재무구조는 급격히 개선되고 있습니다.
2019년 말 556.7%, 2020년 말 455.1% 등에 이르던 HMM 부채비율은 지나 9월 기준 99.8%까지 낮아졌습니다. 부채비율이 적정선(200%)보다 한참 아래에 있는 우량기업이 됐단 얘기입니다.
장사가 잘되면서 현금은 쌓이고 있습니다. 지난 9월 HMM의 현금 및 현금성 자산은 2조 4194억 원입니다.
▶증권사 전망(대신증권)
2022년 HMM의 영업이익을 7조 1000억 원으로 전망하면서 내년 보유 현금 약 13조 원이라고 추정하고 있습니다.
2. 피크 아웃 전망은 어떻게 될까요.
전 세계 물류의 병목 현상의 진원지인 미국 서부 항만 하역 상황은 아직 개선될 여지가 보이지 않고 있습니다. 하역 인력부족으로 미국 서부 로스앤젤레스 항만에 산처럼 쌓인 화물 상자가 전 세계 물류난의 원인으로 지목됩니다.
바이든 미국 대통령은 화물 운송 물류 공급 망을 24시간, 7일 체제로 전환하겠다는 조치를 지난달 발표했습니다.
2-1. 증권사 의견
미국 서부 항만의 컨테이너 적체 현상은 바이든 대통령의 조치에도 불구하고 심화됐습니다.
7일 평균 하역 대기 컨테이너가 103만 TEU(1 TEU는 20피트 컨테이너 1대)라고 합니다.
피크 아웃 (고점 뒤 하락) 아라는 제목의 보고서를 통해 SCFI상승의 핵심 원인인 미국 항만 적체 해소로 SCFI 지수는 오는 4분기를 기점으로 하락이 전망된다고 분석하고 있습니다.
지난주 미국 항구 내 컨테이너 수는 174만 TEU로 최고치 대비 2.9% 감소했습니다. 구인난 해소가 예상되고 항구의 가동 시간 연장, 증설도 완료됐습니다.
2-2. 업계 관계자 의견
현장에선 바이든 대통령의 조치에 대해 회의적인 목소리가 벌써 나오고 있습니다. 정부가 억지로 밀어붙인다고 해도 미국 항만 노조가 쉽게 작업량을 늘리긴 쉽지 않다고 전하고 있습니다.
하지만 일각에선 해운업계 호실적이 곳 고점을 찍은 것이란 분석 이 나오고 있습니다.
최근 SCFI 상승세를 꺾일 기미를 보이면서부터입니다.