SK텔레콤-인적분할 완료 /SK 스퀘어 주가 잠재력 ... 재상장하다.

인적분할을 완료한 SK텔레콤이 기존 SK텔레콤과 신설회사 SK스퀘어로 29일 나란히 유가증권시장에 재상장합니다. 

증 구너가에서 이번 분할을 긍정적으로 평가한 가운데 SK텔레콤은 고배당주로서의 매력이 SK퀘어는 투자 회로서의 가치가 부각되겠다는 전망이 나옵니다. 

SK텔레콤 계열사 관계도 이미지 출처 : SK텔레콤 홈페이지

1. SKT -SK스퀘어 재상장하다. 

한국거래소에 따르면 지난 1일 SK텔레콤과 SK스퀘어로 인적분할을 마친 두 회사는 29일부터 거래에 나선다는 소식입니다. 지난 10월 26일 SK텔레콤 거래가 정지된 지 약 한 달 만입니다. 

SK텔레콤은 약 6(존속) 4(신설) 비율로 회사를 인적 분할하고 SK스퀘어를 신설했습니다. 

 

이번 분할의 핵심은 SK스퀘어가 기존에 SK텔레콤이 가지고 있던 비통신 부문 모두 가져갔단 점입니다. 

SK스퀘어는 SK하이닉스와 SK쉬더스 (구 ADT캡스), 11번가, 원스토어 등 자회사를 보유한 지주회사 겸 투자전문회사로 지라 한다고 합니다. 

SK텔레콤은 유,무선 통신 사업에 집중한다고 합니다. 

 

기존 SK텔레콤이 나눠지며서 액면가는 기존 500원에서 100원으로 줄었습니다. 

발행주식수는 7206만143주에서 총 3억 6030만 715주로 늘었습니다. 발행주식은 분할비율에 따라 SK텔레콤과 SK스퀘어가 각각 약 2억 1900만 주, 1억 4100만 주씩 나눠 갖게 됩니다. 

 

29일 시초가는 SK텔레콤 거래정지 직전 종가 (30만 9500원)의 20%인 6만 1900원을 기준으로 개장 전 50~200% 사이에서 결정됐습니다. 

두 회사가 일명 따쌍 (평가 가격의 두배로 시초가 형성후 상한가)을 기록하면 SK텔레콤과 SK스퀘어 시총은 각각 35조 원, 23조 원까지 불어났습니다. 

2. SK스퀘어 '투자사' 매력이 넘치다. 

증권가에선 SK스퀘어의 주가 잠재력이 상대적으로 높단 주장이 제기됐습니다. 

투자회사로 역할하기 때문에 지주회사 할인율이 낮아지겠단 분석입니다. 지주회사 할인율은 지주회사 지분가치가 자회사의 실제 가치보다 얼마나 할인된 가격으로 거래되고 있는지를 의미합니다. 

 

 

2-1. 증권가 전문가 의견 

유안타증권- SK스퀘어에 대해선 일반 지주회사의 순자산가치(NAV) 대비 할인율 평균(60%) 보다 낮은 할인율 적용이 타당하다고 하였습니다. 투자회사로서 지주 화사와 SK스퀘어가 다른 점은 기존 포트폴리오를 활용한 투자 자회사의 경쟁력 향상 및 사업 기회 확보, 적 그적 포트폴리오 관리 전략에 있다고 의견을 내놓았습니다. 

 

실제 SK스퀘어 자회사 원스토어는 지난 26일 유가증권시장 상장 예비심사를 거래소에 신청했습니다. 

 

원스 터어 IPO는 자회사들의 가치를 시장에서 제대로 인정받겠단 SK스퀘어의 출범 모토를 실행하는 첫 발걸음이라고 이번 예심 신청의 의미를 밝혔습니다. SK스퀘어는 분할 이후 통신산업에 적용된 외국인 지분 한도 (49%)도 없어진다 하고 모건 스텐리 캐피털 인터내셔널(MSCI) 관련 비중 조절 시 기종에 적용받던 페널티가 제거되면서 관련 수급 효과도 더해질 것이라고 덧붙였습니다. 

 

SK텔레콤, SK스퀘어상장개요 이미지 

NH투자증권- SK스퀘어 기업가치는 12조 원으로 예상된다고 하고 현제 시가총액은 8조 7000억 원으로 NAVEOQL 65% 수준의 할인을 적용받고 있어 저평가 구간이고 충분한 상승여력이 있을 것으로 판단된다고 합니다. 

다만 상장 초기엔 자회사들 중 SK하이닉스가 차지하는 비중이 높아 SK하이닉스 주가와 연동될 수 있단 점, 기존 SK텔레콤 주주 중 배당 투자를 중심으로 하는 투자자들의 이탈이 있을 수 있단 점 등은 주가 변동 요인으로 꼽혔습니다. 

 

3. 안정성 꾀한 SKT는 고배당 매력 

비통신 부문을 떨쳐내면서 안정성을 꾀한 SK텔레콤은 고배당주로서의 매력을 드러낼 전망입니다. 

앞서 SK텔레콤은 2021~2023년도 배당정책 발표를 통 해상 각전 영업이익(EBITDA)에서 설비투자비(CAPEX)를 뺀 금액의 30~40%를 배당재원으로 설정하겠다고 밝혔습니다. 

 

KB증권- 기존 분기당 500원을 배당하던 것 대비 배당 규모가 상승할 전망이라고 하고 연간 주당 배당금은 지나 해 2000원에서 2022년 3000원선까지 증가할 것으로 예상됩니다. 설명했습니다. 

SK텔레콤의 2022년 주당 배당금을 최대 4095원까지 예측하기도 했습니다. 배당수익률은 최대 6.6%로 그는 안정적 실적을 기반으로 신규 사업에 대한 적극적 투자도 다시 시작되겠다며 목표주가 8만 원을 제시한 상태입니다.